看涨油价?保罗·都铎·琼斯:伊朗冲突或令... Features
油价上涨的又一个信号出现了:10 月 13 日,知名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯向 CNBC 表示,他正做多原油,认为国际油价还有 20 至 25 美元的上行空间。这一判断的核心依据是伊朗冲突难以在 11 月美国中期选举前缓和。当天,WTI 原油期货价格报每桶 92.50 美元,美股市场对能源成本上升的担忧随之升温。
明星收入伊朗冲突成为油价上涨的核心驱动力
琼斯在 CNBC 的《Squawk Box》节目中说:“我做多原油……看涨油价……我认为还能再涨 20 或 25 美元。” 他解释,如果美国与伊朗之间有任何缓和局势的举措,早在中期选举前就应该发生;选举政治使双方都缺乏妥协空间。作为都铎投资公司创始人兼首席投资官,琼斯以宏观交易闻名,1987 年黑色星期一之前曾大举做空,因此他的立场往往被视为华尔街风向标。路透社当天也援引能源分析师的话说,伊朗问题短期内不会从油价定价中消失,中国和印度等主要买家仍在寻找替代供应,而中东军事摩擦没有降级迹象。地缘政治风险溢价重新成为原油期货的核心定价因素。
明星身价92.50 美元之上还有 20 美元空间:目标看向谁?
按照琼斯的测算,若 WTI 自每桶 92.50 美元再涨 20 美元,将到达 112.5 美元;若上涨 25 美元,则接近 117.5 美元,双双突破 2026 年每桶 113 美元的收盘峰值。彭博社汇总的仓位数据显示,最近两周对冲基金连续增持看涨期权,押注布伦特原油突破 110 美元。琼斯认为,这轮上涨并非单纯由投机资金驱动,而是真实的地缘政治冲击。伊朗方面多次威胁封锁霍尔木兹海峡,该海峡每日通过约 2000 万桶原油,相当于全球总需求的五分之一。一旦通道受阻,油价可能以“分钟级”速度跳涨,任何供需平衡表都会被瞬间改写。
明星豪宅年初以来油价过山车:一张表看懂战争行情
2026 年 2 月 28 日美伊战争爆发后,油价经历了“先涨、后跌、再反弹”的三段式行情。机构对油价的预测也在几个月内反复修正。以下时间线梳理关键节点:
| 时间 | 关键事件 | 油市/股市表现 |
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| 2026年2月28日 | 美国与伊朗开战 | 油价跳涨,随后加速上行 |
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| 2026年3月下旬 | 美股一度触底 | 标普500较峰值回撤超过7% |
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| 2026年4月初 | 油价触及年内峰值 | WTI与布伦特同步走高 |
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| 2026年6月 | 停火预期升温 | WTI跌破70美元/桶 |
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| 2026年7月 | 中东局势再度紧张 | 油价自低位反弹 |
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| 2026年9月 | 伊朗威胁封锁海峡 | WTI逼近106美元/桶 |
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| 2026年10月13日 | 琼斯公开看多 | WTI约92.50美元/桶 |
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油价从年内高位回落后,又因霍尔木兹海峡通行状况不明而重新走强。这种剧烈波动让不少美国页岩油生产商加大了对冲力度,也令航空、航运等用油大户的成本压力持续积累。
美股承压:琼斯为何说市场会“彻底厌恶”油价上涨
琼斯明确表示,如果油价如预期再涨 20 至 25 美元,美股会“绝对、彻底地讨厌它”。他说,今年春天标普500 在战争爆发后的最大回撤约为 7%,低于许多分析师的预估,但这并不代表市场对能源价格免疫。更高的油价会推高汽油零售价,压制消费者信心,同时推升通胀预期,使美联储在降息问题上更加谨慎。路透社援引高盛报告称,原油价格每上涨 10 美元,标普500 成分公司的盈利预测就可能下调约 2%。考虑到目前市场已计入部分降息预期,若油价持续走强,估值收缩风险将成为年底前美股的重要压制因素。
霍尔木兹海峡:全球油价的地缘政治“命门”
霍尔木兹海峡是波斯湾唯一的出海通道,全球约五分之一的石油贸易从这里经过。伊朗曾多次威胁关闭海峡,美国第五舰队则在外围护航。半岛电视台援引航运数据称,10 月初经过海峡的油轮数量环比下降约 15%,保险费率同步上升。多家机构分析师指出,市场真正恐慌的不是已发生的袭击,而是“未知”:如果伊朗用水雷或小型快艇骚扰油轮,运输成本会迅速转嫁到油价上。在霍尔木兹海峡通行状况彻底明朗之前,原油期货的波动率很难明显回落。
中期选举后转机?2027 年才是真正考验
琼斯认为,在 11 月投票之前,美国不太可能调整伊朗政策,但他相信总统在选举日后会有方案。“我猜总统在选后有计划,”他对 CNBC 说,“因为很明显,现在的情况难以为继。长期来看不可持续。”除了地缘政治,他还提醒投资者关注 2027 年。届时人工智能公司 Anthropic 和 OpenAI 可能陆续上市,大量新股供应将分流资金。琼斯将 2027 年定义为“真正具有挑战的一年”。在油价维持高位的情况下,叠加科技 IPO 抽血,股市面临的流动性压力不容小觑。
常见问题与解读
Q1:油价上涨会持续到什么时候?
A1: 琼斯认为至少会持续到中期选举之后。他判断,如果美国与伊朗在选前没有达成任何协议,原油供应风险将继续支撑油价;但选举结束后,若双方重返谈判桌,油价可能快速回调。投资者应密切关注外交信号和霍尔木兹海峡的通行数据。
Q2:普通投资者该如何应对油价上涨?
A2: 可考虑将能源板块作为通胀对冲工具,但需控制仓位。历史经验显示,地缘政治驱动的油价上涨往往波动剧烈,追高风险较大。建议结合全球供需基本面、库存数据以及美联储政策预期来综合判断,而非仅凭短线消息操作。
油价上涨的叙事在华尔街再度升温,但地缘政治的不可预测性也让任何预测都可能迅速失效。琼斯的观点提醒市场:伊朗冲突并未结束,霍尔木兹海峡与中期选举仍是决定油价走向的两大变量。对投资者而言,与其简单押注方向,不如重视波动率管理和资产配置的灵活性。未来几周,来自华盛顿和德黑兰的任何表态,都可能改写当前油价上涨的剧本。
