Natixis调查:香港投资者最想跑赢大... Features
2026年10月16日,《南华早报》报道称,法国外贸银行投资管理公司(Natixis IM)的调查显示,95%的香港受访者希望跑赢大盘,这一比例居亚洲之首,但其长期回报预期扣除通胀后仅为12.3%,远低于17.3%的亚洲平均水平。香港投资者在AI热潮席卷亚太的背景下,正展现出一种罕见的"进取与冷静并存"的矛盾特质。
绯闻男友95%香港受访者想跑赢大盘,亚洲居首
据《南华早报》10月16日发布的报道,法国外贸银行投资管理公司在2026年8月对亚洲多市场投资者展开调查。结果显示,95%的香港受访者将"跑赢大盘"列为投资目标,而亚洲各市场平均值为85%——香港的领先幅度虽不算悬殊,却稳坐亚洲区第一的位置。Natixis全球市场研究主管戴夫·古德塞尔(Dave Goodsell)在报告解读中形容:"香港投资者是亚洲最具野心的群体,他们渴望通过主动选股创造超额收益。"这与香港市场长期形成的交易文化一脉相承,也与本地散户偏好短线波段操作的习惯密不可分。
绯闻对象AI热潮推高亚洲回报预期,香港为何例外?
过去18个月,受人工智能产业爆发推动,亚太股票市场经历了一轮令人瞩目的上涨行情。服务器、芯片、数据中心等AI相关板块轮番活跃,令投资者对未来回报的想象水涨船高。Natixis的调查捕捉到这种群体心态的变化:亚洲投资者对长期回报的预期平均达到17.3%,远高于历史多数时期的平均水平。路透社此前也指出,AI基础设施投资已成为亚太股市上涨的重要驱动力。然而,香港受访者的预期却只有12.3%,几乎成为区内最冷静的群体。Natixis全球市场策略主管马布鲁克·切图阿纳(Mabrouk Chetouane)表示:"香港投资者对AI概念的热情有目共睹,但他们似乎更清楚,股价终归要回归盈利。"
绯闻缠身恒指与港股市场:18个月行情下的观察
香港市场的谨慎,或许可以从过去18个月的市场结构中找到线索。恒生指数虽然跟随全球风险偏好回升,但本轮上涨更多由少数权重股贡献,而非全面普涨。相比韩国和台湾市场由半导体巨头直接拉动的鲜明主线,港股呈现"指数热闹、个股分化"的特征。有本地基金经理指出,香港投资者经历过更多轮宏观冲击,包括2019年的社会事件、2020-2022年的疫情冲击以及内地房地产深度调整,这些记忆使他们对高回报预期保持警惕。Natixis的分析进一步认为,香港作为国际金融中心,机构投资者占比高、产品线复杂,分散化配置的观念比许多亚洲散户主导的市场更成熟。
| 指标 | 香港投资者 | 亚洲整体平均 |
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| 希望跑赢大盘的受访者占比 | 95% | 85% |
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| 长期回报预期(扣除通胀后) | 12.3% | 17.3% |
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| 调查执行时间 | 2026年8月 | 2026年8月 |
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| 报告发布日期 | 2026年10月16日 | 2026年10月16日 |
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韩国、台湾与新加坡:被AI点燃的市场
放眼亚洲其他市场,AI热潮对投资者风险偏好的推升更为明显。韩国散户素以高杠杆参与科技股闻名,人工智能与存储芯片的超级周期,让当地投资者对半导体股怀有强烈期待。台湾市场则直接受惠于台积电等龙头企业的业绩爆发,AI相关股票的赚钱效应吸引了大量新增资金。日本市场也在半导体设备与材料股带动下,成为外资追逐的对象。即便是一向相对稳健的新加坡,投资者同样受到全球AI叙事的感染。Natixis的调查显示,这些市场的共同点在于:投资者愿意接受更高的波动,以换取更高的长期回报。相比之下,香港投资风格更偏"防守反击"——目标远大,仓位却始终留有余地。
香港投资者为何更克制?三个原因
香港投资者在进取中保留冷静,市场人士归纳出三个原因。第一,历史教训深刻。过去五年间,无论是科技股估值泡沫的破裂,还是房地产市场的持续调整,都让部分投资人理解了预期与现实之间的差距。第二,宏观不确定性。香港市场同时受到美国利率路径、内地经济复苏节奏和地缘政治因素影响,资金容易在不确定中转向保守。第三,机构投资者比例较高。亚洲许多市场由个人投资者主导,而香港拥有成熟的退休基金、保险公司和家族办公室,这类资金更强调绝对风险控制。Natixis在报告中特别提到,香港投资者的12.3%回报预期虽然低于区域均值,但更加接近专业机构眼中可持续的长期回报区间。
12.3%的收益预期意味着什么?
如果以历史作为坐标,12.3%的扣除通胀后的长期回报预期依然相当高昂。根据长期市场统计,全球主要股票市场在扣除通胀后的年化实际回报通常在5%至7%之间,即便考虑到亚洲市场更高的增长潜力,超过15%的回报预期往往只出现在经济高速起飞的阶段。Natixis调查中的12.3%,意味着香港投资者在这场AI行情中,既没有放弃对超额收益的追求,也保留了基本理性。与之对比,17.3%的亚洲均值更像是一轮狂热行情的产物。古德塞尔在报告中提醒:"人们总是容易在上涨中忘记均值回归的力量,设定过高的预期,最后往往成为失望的根源。"
投资者如何调整资产配置?
面对高企的AI热潮和不确定的宏观环境,投资者需要重新审视自己的收益预期与资产配置。Natixis建议,与其将全部仓位压在少数AI明星股上,不如通过指数基金、多资产策略与另类投资构建组合。香港投资者收益预期虽然看起来保守,但他们的重点或许不应放在预测回报上,而应放在控制风险上。对于追逐17.3%高回报的亚洲投资者,报告则警告:过高的预期往往伴随着过度的风险承担。切图阿纳称:"真正成功的投资者,不是预期最高的人,而是最了解自己风险边界的人。"
Q1: 为什么香港投资者想跑赢大盘的比例亚洲最高,回报预期却偏低?
A1: 这两者并不矛盾。95%的比例反映的是香港投资者的进取心态和主动管理文化;而12.3%的长期回报预期,则体现了他们对AI热潮可持续性、地缘政治风险和宏观不确定性的现实评估。简单说,香港投资者既想赢,也深知不容易赢。
Q2: 12.3%与17.3%的长期回报预期,哪个更合理?
A2: 从历史经验看,扣除通胀后长期股票回报率多在5%至7%之间,因此两者都存在乐观成分。但17.3%的亚洲均值明显偏离历史趋势,更像被AI行情强化的短期情绪;12.3%的香港预期虽然也偏高,但距离专业机构认为的可持续区间更近,也更可能在长期投资中做到言行一致。
香港投资者用95%的雄心与12.3%的冷静,给亚洲市场的AI狂热提了个醒。当所有人都在计算收益时,真正决定最终回报的,往往是对风险的敬畏。接下来,香港投资者能否在这场跑赢大盘的竞赛中笑到最后,取决于他们是否能把克制的预期转化为更稳健的资产配置。
